下载中心
网站访问量
期刊简介
期刊名称： 北方金融
创办日期： 1954
主管单位： 中国人民银行内蒙古自治区分行
主办单位： 内蒙古自治区金融学会
刊期： 月刊
电话：0471-6650370/4105909
Email： bfjr@vip.163.com
国内统一刊号(CN)： 15-1370/F
国际标准刊号(ISSN)：2095-8501
基于生命周期理论的养老金融需求分析——对产业层面和个人层面的实证研究
中国人民银行浙江省分行课题组;人口老龄化问题是人类社会面临的共同挑战。推动养老金融高质量发展是积极应对人口老龄化的重要举措，可促进金融资源在养老领域的有效配置。本文聚焦于养老金融需求，将研究视角由“供给导向”向“需求导向”进行转变，从产业层面和个人层面对养老金融需求进行定量分析，以需求牵引供给，驱动养老金融合理有效配置，满足多层次、多样化养老金融需求。养老金融是一个概念体系，指服务养老的一切金融活动的总和，包括养老金金融、养老服务金融、养老产业金融三个方面，本文主要聚焦于养老服务金融和养老产业金融的需求分析。个体生命周期可分为老年阶段和备老阶段。各个阶段对养老金融的需求侧重点不一样，包括养老产业金融需求、养老消费金融需求、养老储备金融需求等。各种需求间是有机统一的，只有在备老阶段做好养老财富储备，才能在步入老年阶段后有足够的财富积累以支撑老年生活必需的消费需求，进而也可更好地促进养老产业发展。另外，养老产业健康有序发展又可更好地服务老年人，实现老年阶段的老有所养。养老产业金融需求实证分析方面，本文选取中国养老照护服务业作为研究对象，基于人口发展规律，动态预测中国养老照护服务业金融需求达峰时间以及规模，为有效配置金融资源提供参考。实证结论和现实意义为：一是中国人口总规模自2025年起进入常态化负增长阶段，65岁及以上老年人口达峰时间为2055年前后；二是财政性资金支持难以满足养老产业发展资金需求，需发挥市场化融资支持功能以弥补养老产业发展资金缺口。三是2025年至2040年为养老产业金融资金需求快速增长期，预判需求达峰、增速转负拐点在2060年左右，需提前谋划以防止金融资源配置不足或配置过度。个人养老金融需求实证分析方面，本文借鉴BMS生命周期模型定量分析理性个人为实现全生命周期内的效用最大化，在备老阶段的不同年龄段对储蓄养老金融资产的需求情况、风险资产配置情况，实证得出养老金融资产需求随年龄增长呈指数上升、养老金融风险资产配置比例随年龄增长逐步下降的结论。在基准分析基础上，本文分别对降低工资增长率、降低金融市场波动率、降低无风险金融资产收益率、延迟退休年龄与预期寿命延长等4个情景进行了动态模拟分析，得出不同情景下个人养老金融资产需求和风险资产配置变化情况。最后，本文基于养老金融实证结论，提出以下5条政策建议：一是加大养老金融产品创新力度，满足多样化养老金融需求；二是拓宽养老产业多元融资渠道，解决财政性支持不足问题；三是依据人口发展规律，合理配置养老金融资源；四是完善养老财富储备配套制度，创造适宜财富保值增值的政策环境；五是加强养老金融教育宣传引导，提升居民养老财富储备意识和稳健投资意识。
黄金及原油价格波动与中国CPI及GDP的相关性研究
吕梦琪;本文针对国际黄金价格与布伦特原油价格波动对中国居民消费价格指数（CPI）同比增速和国内生产总值（GDP）同比增速的影响进行实证研究。样本区间设定为2023年1月至2026年4月，设定国际黄金价格和布伦特原油价格为核心解释变量，建立回归模型，分别检验国际黄金价格、布伦特原油价格和美元兑人民币汇率对CPI同比增速与GDP同比增速的影响。实证检验发现，国际原油价格对中国CPI的影响明显强于黄金价格，当期效应及1个月的短期滞后效应明显，黄金价格对国内物价的影响更多表现为间接和集中在1个月范围的滞后传导。
财政货币政策协同对消费提振的影响——基于DSGE模型的分析
中国人民银行阿拉善盟分行课题组;张丽;随着内外部经济压力的加剧，宏观政策调控已明确转向扩大内需、提振消费。本文采用2015—2025年中国宏观经济月度数据，选取财政支出和税收调整、货币供应和利率调控四类政策工具分别作为财政政策和货币政策的代表，并借助DSGE模型探究四种常规政策在不同组合下对我国居民消费的提振效应。研究发现：政策协同的有效性高度依赖于政策工具间的机理互补而非数量叠加，需警惕“最优政策边界”，综合考量不同政策组合在刺激速度和持续性上的优势，避免政策功能重叠，可优先推行“增加财政支出+减税+降息”作为消费提振的最优组合。
个人所得税改革对居民消费影响的异质性研究
苑璐;税收是调控居民消费的重要经济工具，本文基于2007—2024年我国31个省市面板数据，运用双向固定效应与双重差分模型，重点考察2018年个人所得税改革对居民消费的影响及其地区异质性。研究发现个税改革显著促进了居民消费，且政策效应呈现由东向西递增的梯度特征。平行趋势检验与安慰剂检验证实了结论的稳健性。机制分析表明，提高居民可支配收入是政策生效的核心路径。本文建议进一步优化税制结构，实施差异化减税策略，以更好地释放中西部地区及低收入群体的消费潜力。
耐心资本提升供应链韧性——基于上市公司的经验证据
汤永燚;董宝中;随着外部环境不确定性持续上升和全球价值链加速重构，耐心资本成为影响企业供应链稳定性与适应能力的重要因素。基于2009—2024年A股上市公司企业面板数据，本文检验了耐心资本对企业供应链韧性的影响，并进一步分析其作用机制与异质性特征。研究发现，耐心资本可以显著促进供应链韧性提升。从传导机制看，耐心资本通过缓解企业融资约束提升供应链韧性，在盈利能力较高的企业中，耐心资本更容易转化为供应链层面的稳定投入。异质性分析表明，耐心资本对供应链韧性的促进作用在非国有企业、管制性行业以及北方地区企业中更为显著。本文从微观层面揭示了耐心资本提升企业供应链韧性的内在机理，为引导长期资本服务实体经济和增强产业链供应链安全提供了经验证据和政策启示。
